科技成长股估值创2000年以来最高 后市表现会落后价值股吗?

中盈网12月5日讯:

多年以来,美国股票投资者对成长股的投入获得了丰厚的回报。但在最近两个月里,这些增长股的表现明显落后于同行。

根据高盛 (NYSE:GS)周一公布的一份研究报告,标普500指数的科技、媒体和通信(合称TMT)行业股票很好地诠释了成长股的主导地位。自2010年1月以来至今年9月份63%的时间里,TMT成长股的表现优于价值股——即利润稳定且基本面稳健的公司。

 

科技成长股估值创2000年以来最高 后市表现会落后价值股吗?

但在最近的两个月里,这种情况出现了转变。Ben Snider等高盛分析师发现,威瑞森 (NYSE:VZ)在过去三个月上涨7%,媒体巨头沃特迪士尼公司 (NYSE:DIS)同期上涨2.9%。相比之下,奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)自9月以来跌超21%,Facebook (NASDAQ:FB)下跌了19%。

尽管如此,Snider 警告投资者,不要仅仅因为近几个月价值股的表现估于成长股,就理所当然地认为TMT 价值股将自然而然地取代成长股的主导地位。

在这项关于1990年以来TMT成长股与价值股表现的研究中,高盛指出,虽然目前TMT成长股对价值股的溢价创互联网泡沫时期以来最高,但从历史数据来看,两者之间的估值差距对未来回报的影响不大。

这也使得纯增长型策略和纯价值型策略的近期前景变得难以捉摸。对于这个难题,高盛的建议是,摒弃成长股或价值型的标签,转而寻找“质量型”股票,即具有稳定、长期的增长、强劲的资产负债表和高定价能力的公司;同时,投资者应该关注股票的估值,避开那些倍数极高的股票。

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