美联储转“鸽”助力美股上涨

中盈网3月5日讯:

自今年年初美联储逐渐转“鸽”以来,美股一扫颓势重返上升轨道,这波涨势如今已经持续至第10周。截至上周收盘,较去年圣诞节低谷,道琼斯工业平均指数已反弹20%,标准普尔500指数反弹了20.7%,纳斯达克综合指数反弹25.4%。风险偏好提升是美股连续多周上涨的主要原因。而市场风险偏好之所以上升与美联储的态度转变以及中美经贸前景趋好有着很大关系。不过,鉴于其上涨缺乏实质基础,一旦未来美联储货币政策再次转向,美股将会遭到冲击。此外,全球范围内宏观经济数据减弱、国际贸易不确定性仍然存在都将为市场带来负面影响。目前美股下行风险并不显著,但仍值得关注。

 


美联储转“鸽”助力美股上涨

美联储政策左右市场走向

美联储近期持续释放出的“鸽”派信号助力标普500指数在今年的前两个月累计上涨11.08%,创下近28年来最强开局。目前,美联储已暂停加息,其最新的会议纪要显示,美联储官员普遍赞成结束今年缩减央行资产负债表的决定,同时对于他们是否会在2019年再次加息则表示不确定。上周,美联储主席鲍威尔的国会证词再次放“鸽”,暗示在今年年内停止缩表,并表示对加息将“保持耐心”,这也支撑了美国股市的持续反弹。

但值得注意的是,目前市场已经有过度解读美联储政策立场变化的倾向。实际上,本轮上涨是建立在华尔街对美联储不仅会暂停加息,接下来还可能会降息的判断上。这意味着,一旦美联储调转枪口再度宣布加息,市场风险偏好大幅下降,将很大程度上冲击美股。

美联储去年12月表示,今年可能会加息两次,但如今加息何时重启,再加息几次都是未知数。虽然目前市场显示,2019年美联储不加息的概率为92%。但不少投资者都认为今年内大概率仍有一次加息。

美联储下一次利率政策决议将于3月20日至21日举行。届时,投资者仍将密切关注美联储加息点阵图。

涨势缺乏经济基本面支撑

与股市喜人的涨势相反,近一段时间,美国及全球的经济数据并不尽如人意。近期美国公布的多项经济数据不及预期,其中耐用品订单在5个月里已经4次大幅不及预期,零售销售规模创下10年来的最大降幅,2月Markit制造业PMI终值也创下17个月新低。在此背景下,标普全球评级上调了对未来一年美国经济衰退风险的预期,从去年11月预测的15%至20%上调为20%至25%。在最新公布的会议纪要中,美联储再次强调了全球经济的下行风险,包括全球经济增长放缓幅度超出预期的可能性、财政政策刺激措施迅速减弱或进一步收紧金融市场状况等。

由此可见,本轮反弹更像是宏观政策影响下带来的市场信心回升,缺少稳固的经济基本面支撑。在美国经济的前景存疑的大背景下,分析师们对美股未来走势难言乐观。鉴于目前的经济形势和贸易形势,不少对冲基金在今年年初转变了投资方向,抛售科技股,转而买入避险性更强的银行股和消费类个股,或是将目光转向了新兴市场。

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